世纪大崩盘!“沙俄对决”,存量残杀开始

2020-03-09   作者:网络   来源:网络投稿    阅读:

血雨腥风! 3月9日的这个星期一,对全球资本市

  血雨腥风!

  3月9日的这个星期一,对全球资本市场、大宗商品市场的多头来说,是一场噩梦。

  北京时间一大早,国际原油市场就传来噩耗:纽约和伦敦原油都出现了大崩盘,跌幅均超过了25%!这创下了1991年以来,国际油价的最大单日跌幅。

  下图是纽约原油走势图:

  下图是布伦特原油走势图:

  国际油价大跌迅速传递到国内期货市场,导致哀鸿遍野:

  油价的大崩溃,是因为欧佩克和非欧佩克在维也纳召开的“减产谈判”没有能达成协议。

  由于新冠疫情快速向全球扩散,很多航班停航、工厂停产、公路运输受限,全球对石油的需求自然会下降。

  事实上,自今年年初美国和伊朗冲突,油价创出近期新高以后,就一直跌跌不休。第一波下跌,主要是对中国疫情的反应,因为中国是全球最大石油进口国,对外石油依存度高达75%。

  油价的第二波下跌,是对疫情全球化作出的反应。今天可以算是第三波下跌的开始,因为“石油战争”开始了,产油国竟然开始降价增产!

  减产谈判之所以破裂,是因为俄罗斯不同意。于是,欧佩克的老大——沙特,宣布展开报复行动。

  沙特出手很重,宣布日产量将达到1000万桶。如果有需要,还可以提高到1200万桶。至于沙特国有石油公司、全球石油老大“沙特阿美”则开始以“20年来最大折扣”在全球推销原油。

  据彭博报道,沙特阿美将4月份面向亚洲的原油销售价格下调4-6美元/桶,向美国的原油销售价格下调7美元/桶,向西北欧及地中海地区的售价下调8美元/桶。

  而西北欧和地中海地区,恰恰是俄罗斯石油的“传统地盘”。

  这意味着,沙特直接向俄罗斯宣战,打响了一场轰轰烈烈的“石油战争”。其目的,当然是为了“以战迫和”。

  沙特之所以敢于发动“石油战争”,而俄罗斯之所以敢于拒绝减产,都是因为石油开采成本低。

  下图是来自“华尔街日报”的数据,是主要产油国的石油开采成本排行。

  可以看出,沙特的综合开采成本是全球最低的,只有俄罗斯的一半。但俄罗斯的成本也不算高,处于全球“低价区”。

  由于疫情下全球石油需求大幅降低,蛋糕变小,所以沙特和俄罗斯进行的是一场惨烈的、殃及池鱼“存量残杀战”。

  那么,这场“石油大战”将怎样影响世界?下面谈谈我的看法。

  第一,其实早在三四年之前,我就撰文分析过,产油国已经进入“夕阳无限好,只是近黄昏”的时代了。

  科技正在全面改变地缘政治和利率走势。 在能源方面,页岩油、页岩气开采技术的成熟,让美国从石油进口国变成了出口国,天然气价格骤降。而中国的相关技术,也在成熟之中。此外,新能源技术越来越发达,汽车抛弃汽油、柴油已经进入倒计时。

  在这种背景下,产油国的好日子最多还有20年。石油稀缺的年代,产油国动辄减产,对发达国家发动“石油战争”,拉动欧美日利率飙高、通胀报警。但展望未来,他们越来越没有这种能力了。

  产油国将越来越不重要,他们积累的石油美元,会逐步坐吃山空。俄罗斯这种靠石油、天然气支撑的军事大国,最终也将“虎变猫”。

  在这种大趋势下,疫情只是一个偶然事件。但偶然事件,也反映出石油地位的逆转。

  第二,沙特和俄罗斯的石油大战,如果僵持下去,显然是高成本国家先扛不住,油价可能跌破每桶25美元。

  通过前面的表格我们可以看出,英国、巴西、尼日利亚、委内瑞拉、加拿大等国家综合成本都在26美元以上,未来他们都将出现亏损。这将显著减少这些国家的财政收入、居民收入,至于尼日利亚、委内瑞拉可能出现动荡、政权更迭。

  对于石油低成本国家,表面上看仍然有钱可赚,但利润大减,也将引发民生问题。这些国家都有主权基金(本金来自石油盈利),投资在欧美市场,将来他们会大幅减持欧美的股票、债券,把危机“传染”到全球。

  至于产油(气)国、资源输出国的货币,也会出现大幅贬值。其实有的已经开始贬值了,比如俄罗斯卢布就对美元贬值了不少(下图为美元对卢布汇率走势):

  澳大利亚元,也对美元贬值了不少(下图为美元对澳元汇率走势)。

  要知道,近期美元是比较疲软的,美联储刚刚大幅降息。但相比之下,卢布和澳元显然更软。

  所以,沙特的自杀式降价,最终一定可以把普京逼到谈判桌上。

  第三,石油崩溃,引发全球股市大跌,让市场恐慌气氛更强烈。

  油价创下29年来单日最大跌幅,并可能引发连锁反应,让国际资本市场狼奔豕突,资金纷纷抛售大宗商品、股票,到债市避险。由此引发了美国、德国等主要国家中长期国债收益率的暴跌,气氛更加恐慌。

  下图是10年期美国国债收益率,突破1%才没有几天,就再次腰斩到了0.484%。美联储甚至预测,未来可能出现负值。

  也就是说,买中长期美国国债是亏损的,但也阻止不住大家拥有。或许有读者会疑惑,“负收益率”为什么还要买?

  原因很简单,现金也是有风险的。比如你是企业,账上1亿美元,你总不能提现金拿回家存着吧,也不允许。但放在银行,看起来有利息,但如果银行倒闭,企业存款几乎没有存款保证。拿着国债,虽然利率为负数,但毕竟安全一些。

  如果国债收益率为负数,美联储买美国国债也将是亏损的。到那时,只能学习日本央行去买ETF基金了,那真的是无节操了。相当于印钱给股市。

  为什么我建议这次房贷利率切换,大家要选浮动利率(LPR),要选每年定价一次,就是因为全球利率走低是大趋势。中国如果生育率持续下降,早晚也会是负利率。

  中国未来的负利率或许是“超额存款准备金利率”、或者“央行短期逆回购利率”为负。至于我们的真实利率,早就是负数了。 目前CPI是超过5%,一年期定期存款利率是1.5%(今年还会降低),这就是所谓的“真实利率为负”。这种情况下,你如果有闲钱不买房子还能做什么呢。

  第四,石油暴跌,对中国整体构成利好,但对石油天然气行业构成利空。

  中国本土石油开采的成本,我没有看到最新的数据,一般估计在45到50美元(每桶)左右。也就是说,如果国际油价降低到25美元,国内采油业会亏损非常严重。

  到那时,国家可能中止下调石油价格,来保护国内石油产业。

  但整体而言,油价大跌有利于中国CPI走低,有利于实体经济。 比如今天A股涨幅榜前列的交通运输、化工塑料、化工化纤、纺织等,都将受益于石油降价。至于“采掘油气服务”板块跌幅第一,也在意料之中。刚刚说了,中国石油开采成本非常高。

  最新的消息说:意大利因为新冠疫情死亡的病例数量暴增了57%,死亡率目前升至4.96%为全球最高。意大利累计确诊病例超过7200人,成为中国之外疫情最严重的地区。而法国、德国、西班牙、美国等,都有疫情扩散的迹象。

  到北京时间3月9日上午11点,亚洲股市普遍大跌:

  至于黄金价格,则一度摸高1704美元每盎司。未来,黄金还有上涨空间。