白马暴跌,快跑?

2019-07-05    作者: 成都新闻网编辑部    来源:叶城    阅读:

两市全天震荡下行,尾盘有所回升。成交4385亿,连续三个交易日萎缩。到收盘,沪指跌0.33%、险守3000点,深成指跌0.55%,创业板指跌0.75%。 北上资金方面,沪股通净流入11亿,深股通净流入1亿。个股跌多涨少,涨跌停家数比为33:7。板块方面,航天、船舶、地产

  两市全天震荡下行,尾盘有所回升。成交4385亿,连续三个交易日萎缩。到收盘,沪指跌0.33%、险守3000点,深成指跌0.55%,创业板指跌0.75%。

  北上资金方面,沪股通净流入11亿,深股通净流入1亿。个股跌多涨少,涨跌停家数比为33:7。板块方面,航天、船舶、地产领涨,贵金属、食品、白酒领跌。

  从中军茅台、五粮液昨天的快速回调开始,消费白马已是连续两日回调。今日,欧普康视、中国国旅、恒顺醋业等领衔大跌,白酒板块更是创下近一个月的最大跌幅。

  对于消费白马,不管是在车上的,还是准备上车的,都在犯嘀咕,是不是消费白马的行情要结束了,风格要切换了。我从自己的角度,谈一下理解。

  我将消费白马的下跌,简单分成三类:

  1.政策的扰动: 《口岸出境免税店暂行管理办法》出台,对口岸免税招标等,做出了政策调整,对国旅影响偏中性、会影响机场股的远期盈利,但因免税、机场今年涨幅较大,所以出现大幅杀跌;

  2.估值泡沫: 我曾讲过,外资大幅流入日本股市时,龟甲万等调味品龙头,曾长期维持平均50倍的估值,但优秀的公司在任何一个行业,都是极少数。 任何一个板块,一旦绝大多数公司都呈现高估值时,那大概率就是出现泡沫了;

  3.正常波动: 从我跟踪的情况看,大部分消费龙头二季度销售数据良好,高端白酒业绩增速甚至大概率超过一季度,而调整更多是因为,年内涨幅过大、估值到达历史区间高位,短期有整固的需求;

  对于大消费板块,市场预期经过年初的极度悲观、3月春糖会之后的预期修复、再到近期的对财报有所担心,投资者对板块基本面,并无太多的预期差。但经过上半年业绩和估值的戴维斯双击后,板块下半年的表现,势必会弱很多,即便其中最好的企业,估值也需要通过时间来消化。

  对于投资者而言,到底选择略微高估、但大概率可以通过强劲的增长来消化高估值的优秀企业,还是选择短期可能有反弹的中小盘,其实答案并不复杂。

  从增量资金的角度看,外资正成为A股最大的单一机构,也是市场最大的增量资金来源,而增量资金决定市场风格,价值投资注定是A股最大的趋势;从经济环境的角度看,经济增速下台阶,经济步入存量竞争,龙头企业理应拥有更高的增速。

  所以,A股过去风格轮动的规律,正在失效。取而代之的是,从企业经营的视角出发,将自己当成企业的经营者,坚守价值投资,才是制胜之道。

  ... ...

  对于近期的市场,我也反复给过一个判断:市场并不具备走牛的条件,震荡和分化仍是主基调,轻指数重个股,更为现实。

  在小密圈中,我也写到了更加具体的应对策略,以及对个股的具体观点:

  在熊市和震荡市,深度研究才是获取超额收益的制胜法宝。行情不好的时候,建议大家多做研究。A股波动大,只要你看懂了,别怕没机会。

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