可能救命!投资避坑指南:不可能三角

2020-04-24    作者: 成都新闻网编辑部    来源:秦小明    阅读:

今天和大家科普一点投资理财的常识,很简单,但十分有用。 如果能把这个常识牢记心间,不敢说能帮大家赚钱,但一定可以帮大家避免很多坑。 这个常识是什么呢?叫 投资理财的不可能三角。 什么意思呢?简单来说: 投资理财的目标当中,收益性、安全性与流动性不

  今天和大家科普一点投资理财的常识,很简单,但十分有用。

  如果能把这个常识牢记心间,不敢说能帮大家赚钱,但一定可以帮大家避免很多坑。

  这个常识是什么呢?叫投资理财的不可能三角。

  什么意思呢?简单来说:

  投资理财的目标当中,收益性、安全性与流动性不可兼得。

  如题图所示。

  先说一个很重要但很容被忽略的指标:

  流动性。

  什么是流动性呢?

  比较通俗的解释,就是一个资产在短时间内以接近市场价值的价格变为现金的能力。

  这里的流动性,并不是宏观上我们经常提到的央行往市场注入多少流动性。在那个语境下,流动性就是钱的意思。但在今天的文章里,流动性指代的是一个资产快速以市价变现的能力。

  流动性有两个关键含义,即快速和市价。变现太慢了,卖个资产卖几个月才卖出去,肯定是流动性极差的。什么资产是这样的,你们懂的。再有就是你着急马上要钱的话,就得打很多折扣。什么资产是这样的,你们也是懂的。

  说句题外话,最近大家讨论的WTI5月合约出现负值的问题,美国相关交易所修改规则,允许原油期货交易出现负值价格,很大程度上,也是出于流动性的考虑。如果不允许负值出现,原油合约的交易,将完全丧失流动性。

  而对于一个二级市场来说,流动性的丧失,是比价格出现负值更可怕的事情。想象一下,如果股票市场所有的股票全部不能交易了,也就是对手盘全部消失,这是不是比多空某方出现严重亏损更为可怕?

  通常来说,流动性好的资产,会享受到流动性溢价。这就是为什么公司上市之前入股的价格要明显低于公开市场上交易的股票价格,因为后者包括了流动性溢价。

  比如回到当下投资房子这个事情来说,即便部分核心地段房价会继续上涨,但各种调控措施,包括最直接的限售,让投资房子的流动性几乎被完全打掉。这会极大地影响投资结果。当然,即便不考虑调控,房子本身也是一个流动性不太好的资产。

  在涨价周期,房子的流动性相对要好一些,但是在横盘观望或者降价周期,房子的流动性就会变得非常糟糕,一套房子挂了半年也卖不出去并不鲜见。这对于那些加杠杆买房投资的人来说,无疑是个灾难。

  回到不可能三角。

  1)满足收益性和安全性的资产,很难满足流动性。

  比如定期存款的收益更高,但是流动性就不如活期高,再比如前面提到的房子。

  要牺牲流动性,必须有一个前提,就是不加杠杆或者杠杆很低,投资者完全能承担杠杆成本,不需要资产变现来应付。

  这也是为什么现在这个阶段,贷款加杠杆买房投资很危险的原因。如果卖不出去,或者必须以较大折扣才能卖出去,那么这笔投资毫无疑问是面临高风险的。

  2)满足安全性和流动性的资产,不能满足收益性。

  最简单的例子是活期存款,国债,货币基金等。这些产品足够安全,也随时可以转化成现金,但是收益较低。

  在经济处于衰退和危机的时刻,投资者应该放弃对收益性的追求,转为防御。这时候,以上提到的这些资产类别就是比较好的选择。

  3)满足收益性和流动性的资产,不能满足安全性。

  最典型的是牛市的股票,没有暴雷之前的部分P2P,流动性和收益性都比较好,因此吸引了大量老百姓资金的进入。然而,它并不能满足安全性,一旦出现危机(牛市转熊,P2P崩盘),就是致命的,系统坍塌的风险。

  大家在投资理财时,选择一个投资产品,非常有必要把这个产品的按照上述三个方面来仔细审视一番,看看自己愿意放弃哪个目标。

  通常,作为一个一般性的考虑:

  在经济上行的繁荣周期,可以选择适当放弃流动性来获取更高的收益,比如过去十年的房子。而在经济下行衰退周期,则放弃收益性,获得更好的流动性,以备现金需求(包括“抄底”)。而安全性,在任何时候都不能放弃。

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