“双倍降息”仍然大跌!2020年,为何如此诡异?!

2020-03-04    作者: 成都新闻网编辑部    来源:刘晓博    阅读:

北京时间3月3日深夜,为了应对新冠肺炎带来的经济下滑、股市大跌,美联储突然宣布大力度降息。这次降息包括两项内容: 1、将联邦基金利率降低50个基点至1%-1.25%; 2、将超额存款准备金利率(IOER)降低50基点至1.1% 之所以说这次降息打破常规,是因为本月

  北京时间3月3日深夜,为了应对新冠肺炎带来的经济下滑、股市大跌,美联储突然宣布大力度降息。这次降息包括两项内容:

  1、将“联邦基金利率”降低50个基点至1%-1.25%;  

  2、将超额存款准备金利率(IOER)降低50基点至1.1%

  之所以说这次降息“打破常规”,是因为本月美联储的议息会议原定是3月17日到18日召开,正常情况下美联储只能在北京时间3月19日凌晨宣布降息。

  没有议息会议的降息,被称为“非常规会议降息”,一般用于紧急救市,也就是说市场出现了异常情况,需要马上出手拯救。

  在历史上,美联储有过多次“非常规会议降息”,最近一次发生在2008年10月,当时处于金融风暴期间,美联储降息50个基点。再上次,则发生在2008年1月,也是在金融风暴期间,当时美联储一次降息了75个基点。

  进入本世纪之后,美联储一共有7次“非常规会议降息”,三次发生在科技股泡沫破裂到911事件期间(2001年),三次发生在金融风暴期间(2007年到2008年),一次发生在新冠肺炎期间。

  由此可见,今天的这次降息非同寻常。

  另外,这次降息达到了50个基点,是常规降息(25个基点)的两倍。

  需要说明的是,美联储降息,一般是指降低“联邦基金利率”。这有点类似中国的“全国银行间同业拆借中心”的利率。美联储会通过释放或者收回资金,来维持这个利率在自己设定的范围内。  

  所谓IOER,是“超额存款准备金利率”,是商业银行放在央行的“超出法定存款准备金”的资金,主要为了跟央行结算方便。央行也会给利息,如果利息高了,就会吸引商业银行的钱“趴在账上睡觉”。降息,可以把这些钱赶出去。

  由于新冠肺炎疫情开始在全球扩散,在韩国、日本、意大利、伊朗等地都出现了失控迹象,而在美国也开始广泛传播,死亡人数开始增加,美国的华盛顿州和佛罗里达州都已经宣布进入紧急状态。

  美股乃至全球股市的惨跌,直接影响美国经济的预期,而2020年是美国的大选年,11月将举行总统选举。特朗普正在力争连任,所以对股市大跌、经济下滑无法容忍,不断对美联储喊话,要求美联储出手。

  由于情况特殊,美联储不敢怠慢,打破常规祭出了12年没有使用的“非常规会议降息”,而且一次下调了两种政策利率,力度为平时的两倍。

  美联储宣布降息之后,黄金出现了显著反弹,纽约黄金大涨了接近3%:

  离岸人民币兑美元汇率出现反弹,美元贬值:

  道琼斯指数稍有反弹,但随即走软,最后反而跌了接近800点:

  再看一下道琼斯的日K线图,仍然站立于断崖之下:

  对于美联储可能“非常规会议降息”,此前华尔街已经有猜测,我在专栏里也已经提及,美股在前一天出现大反弹,已经对这个消息做了反应,因此反而有点利好出尽的感觉。

  纳斯达克也基本是这种走势:

  下面是美洲主要股市今天凌晨收盘情况。

  美联储降息终于兑现,这将怎样影响全球,又怎样影响中国?作为全球三大泡沫之一的美股,是否已经破裂?

  第一,美联储降息意味着全球新一轮货币宽松开始了!会有更多央行降息、扩表。

  3月3日中午,澳大利亚央行已经提前降息(25个基点),把基准利率降低到了历史最低水平。随后,马来西亚央行宣布跟进降息,降低25个基点至2.5%。

  美元是全球最重要的货币,美联储大力度、非常规降息,印证了全球经济遭遇重大压力,也将带动全球主要货币降息。

  在美联储降息之后,已经有沙特、阿联酋和中国香港宣布降息,幅度也都是50个基点,俨然“夫子步亦步、夫子趋亦趋”的样子。

  美联储主席鲍威尔在降息后的发布会上说:“一次降息不足以解决供应链问题,但可以避免金融环境收紧”。目前市场普遍预期,美联储会在4月继续降息。

  而特朗普就更加直言不讳,他在推特上说:“美联储必须更宽松,而且最重要的是,要赶上其他国家和竞争者 。我们在一个不公平的竞争环境中,对美国不公平。”“终于到了美联储带头的时候了,让宽松和降息来得更猛烈些。”

  这是赤裸裸地煽动货币战争。 很多精英经济学家对“货币战争”这种阴谋论嗤之以鼻,但世界就是由特朗普的粉丝和特朗普这样的政客执掌、构成的,当他们相信有货币战争的时候,就必然有货币战争。你不相信,只能证明自己幼稚。这就是民粹主义时代的奇观。

  我之前多次在专栏里预测:新一轮货币宽松即将开始,竞争性的贬值即将开始。现在,该来的都来了,还会继续来。

  第二,美联储降息,给中国央行进一步宽松留出了空间,3月20日的LPR利率有望继续走低。

  目前限制中国降息的是两大因素,一个是中国CPI仍然在高位,回落需要时间;另一个是美元的制约。由于中美达成了贸易协议,人民币汇率需要保持稳定。如果人民币单方面降息,则会显著贬值,带来一些争议。现在美联储大力度降息,一次达到50个基点,给每次降息只有10个基点的中国央行提供了非常大的降息空间。

  可以预料,2020年内中国央行降息空间大增。

  第三,美国“超级大牛市”面临终结的可能性,这要看疫情会不会在美国全面传播。

  目前美国确诊病例突破100,死亡病例也开始全面上升。欧洲的“沦陷”看来已经很难避免,美国也面临巨大的风险。如果疫情在欧美全面扩散,美股大牛市至少会暂停。而股市的多米诺骨牌倒下,可能引发不可测的风险。

  值得注意的是,今天凌晨美国10年期国债收益率首次跌破1%(下图),30年国债收益率也创下了1.601%的新低。

  当资金涌入国债市场,国债价格上涨,其收益率会下降。所以美国主要国债品种收益率创新低,意味着投资者认为股市存在巨大风险,需要到债市避险。也暗示着,经济不好、央行会继续降息。

  所以,未来一段时间美股的确面临巨大考验。

  第四,疫情的扩散,让中国对内需会更加重视(外需无法预测、无法管理),未来大基建、房地产都要发挥作用,才能抵消这次重大黑天鹅事件的影响。

  有人认为,由于中国疫情已经过了爆发期,国家空前重视下反弹几率不高,所以人民币、A股、中国楼市成为全球重要的避险资产,外部资金会涌入。

  美联储降息后,人民币离岸价出现了反弹,A股近期通过香港吸引的“北上资金”也比较可观。因为避险流入中国的资金会有,但主要是出口转内销的资金,以及被动配置的境外资金,这一点我们要头脑清醒。纯粹的增量,不会太多。

  随着A股重上3000点,未来市场分歧会加大。A股存在板块、个股的机会,指数如果反弹过快,就可能构成“多头陷阱”。

  相反,我倒是认为美联储的“非常降息”对中国楼市的影响更大、更深远,尤其是一二线城市的住宅市场,明显存在较大的机会,买房的最佳时机来了!

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