关注!今晚20:30分!一个重要数据

2020-03-26    作者: 成都新闻网编辑部    来源:秦小明    阅读:

来源:Bloomberg,小明研究 北京时间周四20:30分,美国将公布最新的当周首次申请失业金人数数据。 这一数据足够重要,因为它是美国遭受新冠疫情冲击以来的首个重量级经济指标,届时将就疫情对美国劳动力市场产生的影响给出明确指引。 在题图中,绿色曲线表示

  来源:Bloomberg,小明研究

  北京时间周四20:30分,美国将公布最新的当周首次申请失业金人数数据。

  这一数据足够重要,因为它是美国遭受新冠疫情冲击以来的首个重量级经济指标,届时将就疫情对美国劳动力市场产生的影响给出明确指引。

  在题图中,绿色曲线表示经济学家对这一数据的预测中值,红色线表示实际公布数据。可以看出,两者的差距较小,整体趋势完全一致。

  上一次公布的当周(截止3月14日)首次申请失业金人数为28.1万人,今晚将公布截止3月21日的当周数据。目前经济学家的预测中值为164万人。

  从曲线的跳增就能看出来,今晚的数据会是爆炸性的增长。

  纵向对比来看,初申数据有史以来的最高值为1982年录得的69.5万。次高值为2008-2009金融危机期间录得的66.5万。而今晚上的数据预测值已经远远超过了这些数字。说当周失业人数爆炸性地创历史新高,一点也不夸张。

  失业数据之所以重要,因为它直接反映了美国实体经济的运行状况。受疫情冲击,供给侧迅速冷却,停工停业明显,企业为了保证现金流,维持资产负债表稳定,必然想尽办法控制成本,裁员也就成为一个最自然的选择。

  而陡然上升的失业,又将加强反馈于本就疲弱的实体经济。失业将导致

  1)当期收入下降;

  2)收入预期展望负面;

  3)近期消费支出缩减;

  4)债务支出压力增加。

  这些一方面会导致对企业产品和服务的需求快速下滑,另一方面也将增加居民部门债务违约的尾部风险,进而金融机构也将面临坏账风险。

  美国居民部门信用债务占GDP比值

  来源:Bloomberg,小明研究

  也就是说,实体经济的快速恶化,导致失业的飙升。而失业的快速增加,又将对恶化的经济起到负面加强的作用,这是一个明显的负面加强封闭循环。

  情况更加糟糕的是,美国的经济主要由消费驱动。这使得中国式的通过增加财政赤字拉动投资(尽管空间也大不如前)来稳定经济的救助措施在美国无法实施。

  尽管2万亿美元的救助方案里包括了对居民的失业救助和对家庭直接派发现金,但这些方案相较于失去工作和收入的居民来讲,都只是杯水车薪。

  能够与当下失业与经济动荡相“媲美”的,已经不再是2008年金融危机了。从失业和实体经济的破坏程度来看,当下人们应该对标的,或许只剩1929-1933年的大萧条时期。

  当然,目前说2020年必然会走向1929,也过于妄断。更准确的说法是,在疫情得不到快速控制的前提下,全球经济正在快速滑向大萧条的情景。

  任何人都不希望大萧条真的发生,但作为交易者,我必须提醒各位目前我们的确面临这一可能。

  实体经济是一回事,金融市场可能又是另一回事。

  如果今天晚上公布的数据,超预期太多,那么全球金融市场的反弹,很可能就到此结束。如果数据好于预期(人数低于预期值),那么反弹还将继续。如果与预期持平,那这一数据将对金融市场没有影响。

  看完美国的情况,大家就能理解我们的情况,以及为什么有人提出:

  “只要今年就业稳住了,经济增速高一点低一点都没什么了不起的。”

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