两天大跌50%,这里的楼市还行吗?

2020-04-02    作者: 成都新闻网编辑部    来源:刘晓博    阅读:

在香港上市的甘肃银行(02139),崩了! 昨天(4月1日)大跌了超过43%,前天(3月31日)跌了11.5%。也就是说,两天就跌了超过50%。 甘肃,在胡焕庸线以西6个省区里经济总量位居第三。至于甘肃的省会兰州,经济总量在6省区(内蒙、新疆、甘肃、青海、宁夏、西藏)的

  在香港上市的甘肃银行(02139),崩了!

  昨天(4月1日)大跌了超过43%,前天(3月31日)跌了11.5%。也就是说,两天就跌了超过50%。

  甘肃,在“胡焕庸线”以西6个省区里经济总量位居第三。至于甘肃的省会兰州,经济总量在6省区(内蒙、新疆、甘肃、青海、宁夏、西藏)的主要城市里,也位居第三。

  上图是甘肃银行股价走势图。它于2018年1月上市,曾创出过3.34港元的最高价,2020年4月2日中午的收盘价为0.69港元。而在3月30日,该股的收盘价还在1.30港元。

  根据甘肃银行3月31日刚刚发布的2019年报,它的每股净资产为2.45元人民币。目前0.69港元的价格,相当于市净率只有0.26倍。

  在香港上市的内地银行股,市盈率普遍跌破1,但0.26倍是非常罕见的,相当于实际价值打2.6折!

  为什么甘肃银行会闪崩,股价这样被“贱卖”?

  对于价格暴跌,甘肃银行发布公告说:是由于部分股东股权质押爆仓,被强制平仓所致。

  其实,这只是一个结果。真正的原因是,甘肃银行2019年业绩出现了高达85%的跌幅。 为了提高资本充足率等监管指标,甘肃银行还准备发行不超过37.5亿的内资股和不超过12.5亿的H股,以度过难关。

  甘肃银行之所以在2019年业绩大幅下滑,是因为一次性做了43亿元的“资产减值损失”的计提。而在2018年,该项目只有19.6亿元。

  这样,甘肃银行2019年的利润滑落到5.11亿人民币,而2018年为34.4亿元。至于每股收益,则从2018年的0.35元人民币,大跌到2019年的0.05元。

  也就是说,即便股价打了5折,甘肃银行的市盈率仍然高达12.7倍,这在香港上市的内资银行股里仍然是比较高的。

  上图是甘肃银行年报披露的不良贷款情况,它可以揭开该银行业绩滑坡的秘密。

  截至2019年末,甘肃银行不良贷款总额是41.8亿元,其中公司贷款占了三分之二,零售贷款(给个人、家庭的贷款)占了三分之一。

  在公司贷款里,批发零售、制造业、热力电力燃气、采矿业最为集中,其中“热力电力燃气”这个门类里,不良贷款率从2018年的0.18%飙升到了11.37%,这个飙升速度令人惊愕。

  此外,采矿业、制造业不良贷款率也上升非常快。

  更令人震撼的是,针对个人、家庭的“零售贷款”(表格最下面一栏),不良率迅速翻倍。这些贷款,要么是房贷、要么是信用卡,要么是消费贷、个人经营贷之类的。其中绝大部分,跟房贷有关。

  一般来说,针对个人的贷款不良率比较低。现在,这个门类都出现了大幅反弹,说明甘肃2019年经济状况真的是非常不好。

  上图是甘肃银行2019年报里,对经济形势的分析。可以看出,新冠肺炎的影响被提前到了2019年,这种说法比较“开脑洞”。

  但其中有两个原因是存在的:第一,甘肃经济结构单一、层次不高,在全国经济转型的背景下,压力巨大;第二,中国金融业进入全面开放时期,甘肃银行这种城商行管理粗放、竞争力不强,常常要完成指令性的贷款,自然坏账会多一些。

  事实上,已经有一批经济落后地区的城商行出问题了,比如锦州银行和包商银行。其中包商银行因为出现严重信用问题,2019年5月被接管,并被建设银行托管。

  而锦州银行也在2019年爆出50亿的巨亏,董事长一度试图外逃美国被阻,随后病亡,股票出现崩盘(见下图)。

  目前,锦州银行正在筹划重组。而包商银行,恰好是此次出事的甘肃银行的第二大股东,堪称难兄难弟。

  本篇文章的重点,不是想分析银行板块。而是通过解剖甘肃银行等业绩滑坡事件,向大家展示一下中国西北、东北地区经济的现状。

  包商银行、锦州银行、甘肃银行接连出事,是东北、西北经济陷入“深度调整期”的重要标志。其实就连山东、天津、河北、山西也都陷入了“深度调整”中。

  东北、西北的不动产,要慎重对待。

  我仍然坚持之前的判断:投资尽量不要越过“胡焕庸线”,也尽量不要越过“山海关”。

  先看“胡焕庸线”(上图中红线)。这不仅仅是中国东南和西北的分界线,人口经济的密度分界点,还是宗教民族的分界线。

  在西北地区,人口、资金密度非常低,而民族宗教多元化。这个区域里,经济总量最大的主要城市依次是:

  1、鄂尔多斯——相当于河北沧州;

  2、乌鲁木齐——相当于江西赣州;

  3、兰州——相对于安徽阜阳;

  4、呼和浩特——同上;

  5、包头——同上;

  6、银川——相当于江西吉安;

  7、西宁——相对于辽宁营口;

  8、拉萨——相当于甘肃天水。

  上面说的是GDP总量。胡焕庸线以西的主要城市,都比较弱。至于汇聚的资金总量,乌鲁木齐和兰州等城市,因为是省会(自治区首府),比普通地级市稍多一些,汇聚的人才、大学也超过普通地级市。

  整体而言,这些城市不动产投资价值不大。相对来说,乌鲁木齐和兰州略好一些。

  所以,我不太赞成在胡焕庸线以西投资不动产 ,刚需自用的房子可以买,投资还是尽量到长三角和大湾区。

  至于东北三省,只有沈阳有明显的人口增长,大连基本持平,长春人口流失,而哈尔滨则严重流失。我之前讲过,2019年哈尔滨市内交通客运总量竟然下降10%,可见人口流失比较明显。

  至于东北的普通地级市,都不值得投资。 丹东相对特殊,但由于朝鲜半岛政策不稳定,经常反复,也不建议投资。

  国家统计局挤水分之后,西北、东北、华北“经济卸妆”,会加剧人和钱的流失。在地球上,从来就没有均衡的城镇化,城镇化一定是失衡的,是强者恒强。 所以,早点摆脱幻想,去东南部大城市投资,是非常重要的。

  至于个人存款,一般不要存到非上市银行里。即便是上市银行,目前也开始出现风险。工农中建交,再加上邮储、招行、浦发、北京、民生、平安、中信等银行,是安全的。其他银行,存款一般不要超过50万,因为存款保险保证的存款上限就是50万(单一银行累计)。至于银行理财,更是尽量不放在小银行,要去大银行。因为银行理财是不保障的。

  欧洲和日本之所以会出现负利率(一般是在央行存款或者购买国债),就是因为把钱存放在央行或者购买国债非常安全,即便是负利率对于大资金也划算,因为你总不能提取现金自己保管。放在商业银行里虽然有利息,但可能因为银行倒逼而大幅损失本金。这是负利率能存在的最根本原因。

  • 责编:成都新闻网编辑部