坏消息!封杀、资本脱钩要来了吗?

2020-04-24    作者: 成都新闻网编辑部    来源:刘晓博    阅读:

今夜,财经圈再次传来坏消息: 据路透社消息,美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊克莱顿(Jay Clayton)北京时间4月23日称:因为信息披露的问题,他提醒投资者近期在调整仓位时,不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。 与此同时,美国鹰派议员和部分前官

  今夜,财经圈再次传来坏消息:

  据路透社消息,美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊•克莱顿(Jay Clayton)北京时间4月23日称:因为信息披露的问题,他提醒投资者近期在调整仓位时,不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。   

  与此同时,美国鹰派议员和部分前官员正努力说服特朗普政府让“联邦雇员退休金计划”停止投资中国企业股票。

  美国证交会发布的声明认为,中国等新兴市场有“7大风险”:

  第一,新兴市场的风险披露存在缺陷;第二,财务信息要求和标准的质量差别。第三,“美国公众公司会计监督委员会”在中国仍无法检查审计工作文件。第四,美国当局在新兴市场采取行动的能力可能受到限制。第五,股东在新兴市场上享有有限的权利和很少的实际补救措施。第六,被动投资策略未考虑这些风险。第七,投资顾问,经纪交易商和其他市场参与者应考虑新兴市场风险。

  那么:不让“联邦雇员退休金计划”投资中概股,也不建议普通投资者买,这是什么意思?

  其实就是封杀,就是推动中美两国“在资本上脱钩”。

  美国证券交易委员会之所以这样“毫不隐晦”,是因为最近我们又被人抓住了小辫子。

  其中最典型是,就是瑞幸咖啡的“虚报业绩”。

  2020年1月31日,著名的“中概股狙击者”美国浑水公司,通过Twitter发文说:他们收到了一份长达89页的匿名报告,报告以收集的25000多张小票,10000多个小时的门店录像以及大量内部微信聊天记录为证据,说明瑞幸咖啡从2019年第三季度开始虚构财务数据。

  瑞幸一度否认了指控。但是到了4月2日,瑞幸咖啡向美国证券交易委员会(SEC)提交公告,公开承认财务造假,涉及金额大约22亿元。

  随后,瑞幸股票出现崩盘,当天收报6.4美元/股,较上一交易日暴跌75.57%。

  上图就是瑞幸的周线图,可以看出,这个“中国的星巴克”股价最高曾达到51.38美元,停牌前收报4.39美元,市值大幅缩水。

  据报道,截至4月19日在美国至少有4起针对瑞幸咖啡及其高管的“集体诉讼”提交了起诉书。未来,瑞幸将非常麻烦。

  瑞幸倒下之后,又接连发生了3起中概股业绩造假、或者被做空的事件。

  4月8日,“好未来教育集团”主动披露,称在内审过程中发现某一员工可能与外部供应商合谋、伪造合同,夸大了“轻课”的销售数据。

  随后,爱奇艺遭遇了做空机构Wolfpack Research和浑水的联手狙击。指控说,爱奇艺早在2018年IPO之前就已经存在欺诈行为,并持续至今。受此报告影响,爱奇艺股价一度跳水,但爱奇艺官方对此否认(见下图)。

  4月14日,做空机构香橼针对“跟谁学”发布了做空报告,“跟谁学”官方断然否认。

  10年来,调查中概股“业绩造假”,然后做空股票、公布调查报告,已经成为美国资本市场的一门生意,介入的公司有多家,其中浑水最为有名。

  上图是“界面新闻”记者整理的表格。浑水从2010年创立以来,做空了超过16家中概股,包括分众传媒、新东方、辉山乳业、安踏体育,以及芝华仕沙发的母公司敏华控股等,其中9家目前已经退市,可以说“命中率”惊人。

  现在,正逢中美围绕“是否隐瞒疫情”和“病毒来源”进行口水战的时候,中概股频频被调查、被狙击显得非同寻常。

  而事实上,早在去年中美贸易战关键时刻,也曾传出美国即将“封杀中概股”的消息。

  2019年9月27日,彭博社曾援引消息人士的话称,美国政府正在讨论若干种关于限制美国对中国进行投资的举措,这些举措包括告知交易所将中概股除牌,要求主要国际指数公司从它们的指数中剔除中国股票,以及限制美国政府养老金投资等。

  受这个消息的影响,当天中概股大跌。其中阿里巴巴收跌5.15%,百度收跌3.67%,京东与拼多多跌幅分别为5.95%与4.2%。

  随后,美国财政部发言人通过电子邮件发声明,说了一句耐人寻味的话:“美国政府目前 并未考虑阻止中国企业在美国证券交易所上市”。

  看到了吗,人家只是说“目前未考虑”,未必将来一直都不考虑。

  事实上,坊间一直有中美“资本脱钩”的猜测。

  而中方的一些举动,似乎也在为“最坏状况”做准备。比如,阿里在香港第二上市。再比如,中国考虑在澳门推出一个“人民币计价的证券交易所”。

  那么问题来了:中美未来会在资本上脱钩吗?如果脱钩,将带来哪些影响?

  我的看法是:关键看未来中美关系的演变。 历史上,中美资本市场是脱钩的,而在计划经济时代,中国干脆连自己的资本市场都关闭了。所以,没有什么是100%不会发生的。

  目前有多少中概股在美国上市?我手头没有准确数字,查了最近的新闻报道,有说234家的,有说253家的。去年总市值一度是超过1.2万亿美元的,目前大跌之后,估计不到1万亿美元了。

  这些公司如果从美国退市,只能有香港、新加坡、伦敦、上海、深圳,或者未来的澳门,这样几个上市地的选择。由于中概股生意主要在中国,所以从美国退市不会影响他们的生存,反而可能活跃国内股市。

  但如果到了这一步,真的就意味着“资本脱钩”了。未来国际风投投资中国创业企业的热情,会大幅下降。 因为通过美国股市获得高溢价和退出的渠道,丧失了。

  另外,资本脱钩会伴随着技术脱钩,而且技术脱钩会走在前面。 很多敏感、尖端的技术,就缺乏了交流、竞争的机会,不利于中国的科技创新。

  不过我认为,目前还没有发展到中美“资本脱钩”的那一步。

  2020年是美国大选年,不仅选新总统,还要重选全部众议员和三分之一的参议员。经过美国政客、媒体的多年宣传,美国民众普遍认为中国是最大的竞争对手和威胁。为了获得选配,无论总统参选人还是议员参选人,都会比着对中国强硬。

  比如最近针对中国的索赔声浪,就是一些人为了政治利益煽动的。未来,可能会有更多的参议员、众议员来推动相关法案的形成,或者发起要求中国赔偿的诉讼。但事实上,无论是要求赔偿的法案,还是诉讼,最终都不可能有什么结果,中国一定不会理会,不会赔偿。 但在这个时候,他们就是要煽动舆论,获取政治利益。

  至于最近针对“中概股”的调查、狙击、索赔,也有这样的大背景。

  话说回来,我们的一些企业家投机心太强,不安心做好企业,而是通过玩概念、造数据的方式,拿海外风投、在海外上市,力求一夜暴富。但他们没有想到,出来混,最后总是要还的。

  美国市场不比国内,有完善的做空机制、索赔机制,有一群鹰隼式的调查公司,人家会躲在暗处研究你,把你和企业放在显微镜下观察分析。苍蝇不叮无缝的蛋,这些滥竽充数的公司早晚被发现,被曝光,被做空。

  这些坏名声最后都记在了中国人的头上,而其实很多中概股的公司,不仅注册在海外,连实际控制人都早已移民,只是业务在中国。

  对于这些损坏中国企业声誉的“害群之马”,中国监管部门也应该加强管理。至少工商、税务部门,是可以查处它们的。  

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