超级债务危机!全球央行沦陷致命囚境!

2019-07-10    作者: 成都新闻网编辑部    来源:拾叶    阅读:

引子: 作为全球资本定义为零息债券的黄金,也是被股神巴菲特称之为资产回报率最垃圾的黄金,最近一年的涨幅已经高达18%。 这个涨幅的背后,并非黄金重新回归优质资产,而是全球央行已经沦陷为负利率的囚境。 1 变局 时光荏苒,岁月如梭。 2019年,全球形势

  引子:

  作为全球资本定义为“零息债券”的黄金,也是被“股神”巴菲特称之为资产回报率最垃圾的黄金,最近一年的涨幅已经高达18%。

  这个涨幅的背后,并非黄金重新回归优质资产,而是全球央行已经沦陷为负利率的囚境。

  1

  变局

  时光荏苒,岁月如梭。

  2019年,全球形势风云急转,G2经贸摩擦一波三折,全球风险资产的波动率迅猛飙升,美股A股等大国股市演绎暴涨暴跌行情。

  其中最令人关注的就是全球央行的央行——美联储开始释放鸽派信号,降息潮预期席卷全球。

  贸易摩擦变局、货币政策转向,都在映射一个新的金融周期即将到来。

  新的周期,到底是深渊,还是伊甸园?投资者和市场互相凝视。

  宏观统领一切,我们必须从全局来看待这个史诗级的变化。

  2

  全面无解

  2008年,金融危机席卷全球。

  十年后的2018年,全球经济再次探底,全球货币的信用源头——美联储再次准备带领世界各国开始掀起宽松的浪潮。

  但与十年前不同的是,全球如今的资产泡沫远比2008年来的更高。

  美国道琼斯股票指数2007年最高点为14198点,如今26922点。

  中国平均房价比2008年翻了三倍以上。

  更重要的是,全球的债务总规模比2008年,增加了何止三倍以上???!!!

  全球超级债务已经达到顶点,但美联储货币政策空间却显得极其逼仄。

  2007年危机触发时,美联储的联邦基金利率还触达到5.33%的水平,降息空间很大,而如今,联邦基金利率刚触及到2.4%,明眼人都能看出来,未来降息空间十分有限。

  再加上2019年上半年,全球通胀来临,国内的肉价、蔬菜等价格一路飙升,根据“实际利率=名义利率-通胀率”来计算,现实已经告诉我们一个不得不面对的现状:全球实际上已经沦陷负利率。

  全球曾经的高息国如今都变成了低息负利率,各大央行的货币政策边际性效用越来越差。如同我们央行所面临的困境一样,全球央妈的货币政策已经对当下经济结构性问题全面无解!

  3

  超级债务

  全球超级债务压顶之下,世界经济都存在硬着陆风险。

  资本市场在暗示,诸神黄昏即将到来!

  美国国债总额已经突破22万亿美元,中国国内杠杆率已经超过260%,其他新兴市场国家也逼近200%!

  2008年的危机至今依然在释放他的涟漪。

  2008年后,在美联储的带领下,全球各大央行为了扩表、扩债务、释放基础货币等无所不用其极,在经济缓慢复苏的进程中,加了十年天量债务!

  用央行基础货币置换购买垃圾资产、用商业银行的信用货币体系维持不良资产的无限展期、债转股、国家刚性兑付、资本跨境跨行业套利、货币空转、资金沉淀……

  这一切又以中国推高楼市,美国推高股市,日本推高债市为全球三大泡沫为代表……

  全球贫富差距拉大了诸神黄昏的影子。

  4

  死亡螺旋

  资产与债务同步正向旋转上升,形成死亡螺旋,压制利率无法有效抬升。

  各国政府不断用金融膨胀对冲实体经济的下滑,用天量的债务去拯救天量的债务,用更大的泡沫维持这个超级泡沫。

  就像滚雪球一样,没人相信这几片雪花会造成雪崩。

  债务的幽灵在世界上空游荡。

  我们现在回过头看2017-2018年,欧美的经济复苏更像是债务长影下摇拽的回光返照。其背后生成因素,就是中国2016年的房地产大牛市,所造成大量的需求,从而短暂拯救了全球经济。

  而这次中国带动的复苏之后,欧美重回衰退。

  美联储作为全球经济的猎鹰,加了几年息,手中几乎无牌可打。加息也没加上去多少,缩表也没缩多少。

  欧洲诸国如今大部分沦陷到负利率囚境中,德国10年期国债破天荒的到了-0.4%!简直无法想象。

  美国10年期国债继续跌破2%,回到1.96%。要知道,3个月的国债是2.21%!

  美国历史上,像这种长短端严重到倒挂,都会孕育巨大的风险!

  总结一下:不仅仅是我们,全球都已进入到滞胀周期。

  等待欧洲的,就是右翼的全面上台。否则,就只能静待衰退的钟声敲响。

  反观国内,2015年之后的这三年多去杠杆,民营和中小企业成为排头兵,从P2P到上市公司再到省级融资平台再到信托再到银行券商的理财产品。

  刚兑逐渐被打破。监管已经提前动了刀子。

  另一面,中国的降息空间虽不大,但是,如果不尽快走出滞胀,也难免沦陷进负利率的囚境。

  一场新周期已经全面袭来,深渊?还是伊甸园?投资者和市场互相凝视。

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