总担心通胀钱贬值,怎么会出现通缩呢?

2019-02-10    作者: 成都新闻网编辑部    来源:米筐投资    阅读:

这么多年的切身感受和理财教育,一个观念已深入大家的脑海:钱只会越来越多、越来越毛。所以理财的第一要务是对冲通胀,防止财富贬值。 总是提心吊胆通货膨胀钱多财富贬值,怎么会冷不丁的出现通货紧缩钱变少、钱更值钱呢? 1 通胀和通缩 通胀就是通货膨胀,

  这么多年的切身感受和理财教育,一个观念已深入大家的脑海:钱只会越来越多、越来越毛。所以理财的第一要务是对冲通胀,防止财富贬值。

  总是提心吊胆通货膨胀钱多财富贬值,怎么会冷不丁的出现通货紧缩钱变少、钱更值钱呢?

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  通胀和通缩

  通胀就是通货膨胀,通缩就是通货紧缩。 通货就是流通的货币,用大白话说就是钱。所以,通胀就是市场中的钱太多了,通缩就是市场中的钱太少了呗。

  这个钱多钱少的标准是什么?该如何衡量呢?是相对于市场中的商品/服务数量来说的。

  当市场中的商品/服务数量稳定或增长缓慢,但货币量猛然增加,此时就会通胀,大家的直观感受就是物价上涨或资产价格上涨(如房价/股价等上涨)。同样的,当市场中的商品/服务数量稳定或增长缓慢,但货币量猛然降低,就会通缩,大家的直观感受就是物价下跌或资产价格下跌(如房价/股价等下跌)。

  钱怎么会猛然增加或猛然减少呢?

  现在的钱是主权纯信用货币,数量是由各国央行管控的。也就是说各国央行可以根据需要(商品/服务增加了顺势增印钱,以及为刺激经济人为扩大需求而增印钱等),而增加货币供应。猛然减少的原因在最后一部分会说。

  通胀和通缩其实也简单,就是钱的数量跟商品/服务数量的关系——相对商品/服务的数量,钱多了就通胀、钱少了就通缩。

  钱的数量大致可以由M2来衡量,商品/服务的数量由什么衡量呢?你总不能说过去的一年中,生产了30亿双鞋子/5亿部手机/1亿台电脑吧?也许你知道的,是由GDP衡量的。也就是说,货币超发与否及其超发的幅度,可以看M2增幅和GDP增幅的背离程度。

  这么简单的道理,有些人不一定懂。

  只要央行一信贷宽松(表现为降准/降息),很多人就会说钱多了、财富被洗劫了,这种说法当然不对、最起码不严谨。为什么?因为在信贷宽松/印钞放水的同时,也有增量财富(商品/服务)的产生啊,并不是很多人理解的“只是货币增加了、而商品/服务没增加”。

  我又要拿2008年的四万亿说事了。

  虽然那年印了很多钱,但是建了很多高铁/高速/机场/城轨/桥梁/房产啊——这都是增量财富。M2是由2008年初的42万亿增加到2018年末的182万亿,可GDP也由2008年初的27万亿增加到了2018年末的90万亿啊。

  钱是变多了,可商品/服务也增多了啊——是的,前者的增幅高于后者的增幅。你可以说是货币超发了,但货币只是手段、财富增长才是目的,大家的生活品质可比十年前强太多了啊——尤其跟同时期的国外很多国家相比。

  现在大家对货币超发(比如08年四万亿)不满意,主要是对财富分配不满意——财富是创造出来了,可有人分得少(如没买房的人)、有人分得多(如买了房的人),但这不是本文的话题。

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  央妈印钞放水

  我们都知道,央行管控着印钞的水龙头。但请记住:它只是管控,到底能否印出钞、放出水,还得看是否有人配合。

  这人是谁?贷款人。

  懂货币银行学的人都知道——你不知道也没关系,记住这个结论就好了:贷款就是印钞、信贷宽松就是印钞放水。

  你买房贷款100万,嗯……你印出了100万的钞票;你做生意贷款100万,嗯……你印出了100万的钞票;你这月信用卡消费1万或100万,嗯——你印出了1万或100万的钞票。当你提前结清房贷、还了贷款和信用卡账单,你就把你印出的钱收回、消灭了。那市场中的钱不就少了吗?不一定啊——你不贷款,有其他人贷款补上啊。

  当贷款很容易(也就是信贷宽松期)、当大家争先恐后的去贷款、当银行放出的贷款额猛然增多时,就是大家齐心协力“开动印钞机印钞的时候”,此时市场中的钱就会增多。而这些新印出的钱流向哪个领域、哪个领域的价格就会上涨——猪肉涨价、蔬菜涨价、大蒜涨价、普洱茶涨价……房子涨价,都是这个道理。

  可如果贷款人……不愿意贷款呢?

  还有人不愿意贷款?!是的,就是有人不愿意贷款。没有好的投资项目、没有贷款消费的欲望、不想贷款负债压力太大……反正就是不愿意贷款。

  这不是空想,而是实实在在的存在。在当下的日本就是如此:低欲望社会下的年轻人,不愿意贷款买房/买车/消费……即使贷款利息极低,央行费九牛二虎之力也印不出钞、放不出水啊,因此以印钞放水刺激经济的安倍经济学才实施艰难呀,这跟蠢蠢欲动、致富/消费欲望极强的中国完全不同。

  银行贷款就是创造新的货币,归还贷款就是消费、减少货币。贷款的人越来越少、贷款的金额越来越小,如果再加上还款的人增多、还款的金额增多,叠加减少的结果就是市场中的钱变少。钱少了,而商品/服务的数量却没有减少,那就是通缩啊。

  央妈印钞放水并不能完全由它控制,需要外界的条件、需要贷款人的配合。所以,印钞放水刺激经济并不是任何国家、任何时候都能实施的,只有在经济快速发展、人的欲望极其旺盛的时候才行,如过去四十年的中国。

  关于央妈印钞放水,就如同你(央行)牵一匹马(贷款人)去河边饮水(也就是信贷宽松期让更多人贷款),可马就是不渴、不喝水,请问你有什么办法呢?

  马不饮水,绳不能推呵。

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  通缩的原因

  去年四季度以来,以互联网/金融为代表的行业纷纷出现裁员降薪潮,再加上股市/楼市萎靡、PPI/CPI持续走低,所以通货紧缩的说法一时广泛流传。

  为什么会出现通缩呢?其实无怪乎以下几个原因。

  央行信贷紧缩。前文已经说了,贷款就是印钱,所以央妈紧缩信贷——表现就是加息/提高准备金,就会让贷款困难。贷款难了、贷款少了、钱就少了,相对商品/服务数量来说,钱就不够用了,结果就是通缩。

  所以做投资理财,很重要的一点就是看信贷松紧情况。信贷宽松期开始,钱就要多起来了,会带来价格的上涨,此时就要买入资产;而信贷紧缩期开始,钱即将要减少,会带来价格的下跌,此时则要卖出资产。

  实体产能过剩。通缩是钱的数量相对于商品/服务的数量少了。所以,当钱的数量不变的情况下,增加商品/服务的数量会造成通缩;当钱的数量增幅小于商品/服务数量增幅的情况下,也会造成通缩。

  这些年为什么我国的CPI涨幅一直在2%上下的低位徘徊?因为产能过剩。商品可以无限量的生产出来,也就涨不上价。为什么在2015年后,PPI会出现大幅上涨?因为PPI是生产资料(煤炭/铁铜矿石等)的价格指数,而2015年后中央提出了去产能以及加强环保监管。生产上游的原材料企业破产清退了,供给也就减少了,结果自然是价格上涨啊。

  人们不愿贷款。这就是上文说的,央行印钞得有贷款人配合,没人贷款也就无法印钱,央行再放松信贷也没个卵用。

  为什么大家不愿意贷款呢?没有高收益的项目(经济衰退期往往如此)、没有借贷消费的欲望、没有贷款投资赚钱的欲望……就如同当下的日本。现在的中国也存在这样的苗头,贷来钱干什么呢?没有好的项目,投资不仅亏钱、还要支付贷款的利息。

  人们不愿花钱。专业的说法是货币流通速度下降。货币流通速度越快,经济就越繁荣,钱也就越好赚,用通俗的说法就是“大把赚钱、大把花钱”。大城市的货币流通速度就快,赚得钱多,可总感觉钱不够花。偏远农村的货币流通速度就慢,赚得钱少,可总觉得钱花不出去。在大城市工作、而老家是农村的人,每到春节回农村老家时这种感受会特别强烈。

  为什么大家不愿意花钱呢?心理预期经济形势不好或将来不好,预期钱将越来越难赚,还有就是确实失业了、收入少了或者没收入了。而一个人的支出消费就是另一个人的收入,当支出减少,经济就萎靡,通缩就来了。

  长期看,钱会越来越多、越来越毛,引发通货膨胀以致钱会贬值。可在一个短周期内,则会出现通缩,也就是钱会变少、钱会变得值钱。

  辨别周期,踏准节拍是多么的重要!

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